Auf dem Titelbild sitzt ein gebeugter Xi Jinping, der ziemlich nachdenklich auf die japanische Flagge schaut, die er in der linken Hand hält. Es ist natürlich ein Symbolbild, das das Titelbild der amerikanischen Zeitschrift „International Economy“ ziert. Links unten steht die Titelzeile: „Is China the Next Japan?“ Warum diese Frage, warum dieses Thema? Wir erinnern uns: Anfang der 90er Jahre lag die Wirtschaft Japans danieder. Ein Japan, vor dem der Rest der Welt in den Jahren zuvor so viel Angst hatte. Es folgten die sogenannten „lost decades“, in denen Japan mit vielen wirtschaftlichen Problemen zu kämpfen hatte: Hohe Verschuldung, sinkende Handelsüberschüsse, Immobilienkrise und dazu die Vergreisung der Gesellschaft.
Alles Probleme, die auch das heutige China hat. Deshalb ist die Frage berechtigt: Droht China nun das gleiche Schicksal? In der Titelstory von „International Economy“ beantworten die beiden Autoren Harald Malmgren und Nicholas Glinsman diese Frage mit Ja: “China Will Be The Next China.“ Sie verweisen auf den hohen Schuldenstand in China: Die Staatsschulden betragen 62 Prozent des BSP. Bezieht man die Unternehmensverschuldung mit ein, ist das Problem noch viel größer. Dazu kommt die latente Krise in der Immobilienbranche, die in China eine „pillar industry“ ist. Fazit der beiden Autoren: „So, in sum, yes, China is looking increasingly like Japan of the 1990s, implying a possible lost decade.”
Steht China wirklich vor einem verlorenen Jahrzehnt? Welche Folgen hat das für die Welt? Das Magazin fragte deshalb nach: „Should the rest of the world be worried about the loss, or potential slowdown, of one of the major global growth engines?” Es folgen danach auf 17 Seiten Statements von 25 prominenten – meist amerikanischen – Ökonomen. Wie zu erwarten war, ist das Meinungsspektrum breit.
Hier ein paar Auszüge:
Joseph S. Nye (Harvard): „The fears are exaggerated.“
Zongyuan Zoe Liu (CFR): “The path of Japan ist not avoidable for China if its leaders can reorient the economy to be consumption-driven with support for consumer finance and income growth.”
James K. Galbraith (University of Texas, Austin): “The Chinese have a record over neatly fifty years of more or less facing up to problems and doing something about them.”
Hongyi Lai (University of Nottingham): “The economic malaise China is confronting seems much worse than its official narrative would suggest. China might well be on its way to a painful period of economic adjustment.”
George Magnus (Oxford University): “China is much more pro-active with economic and financial regulation, which can help to manage difficult problems, but it is also keener on political control and regulation of business, which is the antithesis.”
Keyu Jin (London School of Economics): “The analogy is not apt in my view. There are still 600 million people in China with an income less than 2,000 RMB per month striving to become middle income (by international standards). The consumption boost to the economy when that happens will be significant, not only to China, but also to the world.”
Barry Eichengreen (University of California, Berkeley): “The Chinese leaders have studied Japan’s trials and tribulations and are aware of the parallels, be they that country’s trade surpluses, debt, or demographics…I have hope, if not exactly confidence, that China
will avoid this fate.“
Desmond Lachman (American Enterprise Institute): ”The clues are pointing in the direction of China being on the cusp of a lost economic decade similar to that which Japan experienced in the 1990s. No longer will China be the world’s major engine of economic growth and no longer will China keep international commodity prices well bid.”
Info:
Hier kann man die Titelgeschichte und die Statements der 25 Ökonomen herunterladen: